"Ростелеком" желает увеличить долговую нагрузку

14.12.2015 |

Из четырех крупнейших российских операторов связи (операторы "большой тройки" и "Ростелеком") наибольший уровень долговой нагрузки на сегодняшний день у ПАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) и ПАО "Ростелеком". И хотя стоимость привлечения долгового финансирования для операторов за последнее время существенно возросла, компании стараются привлекать кредиты сейчас, из-за опасений ухудшения ситуации на рынках капитала. В частности, "Ростелеком" планирует в очередной раз привлечь невозобновляемую кредитную линию на максимальную сумму 10 млрд руб.

Об открытие невозобновляемой кредитной линии говорится в документах, опубликованных на портале госзакупок. Заявки на участие в конкурсе "Ростелеком" будет принимать до 17 декабря 2015 г. Итоги по тендеру будут подведены 25 декабря. Максимальная цена договора на привлечение невозобновляемой кредитной линии 330 млн руб. Максимальная сумма данной кредитной линии составит 10 млрд руб. Срок кредитования – 2 года. Процентная ставка по кредитной линии будет определена при заключении договора.

Представитель "Ростелекома" сказал корреспонденту ComNews, что полученные средства компания планирует направить на финансирование операционной, инвестиционной деятельности и рефинансирование обязательств. За последние три квартала 2015 г. "Ростелеком" уже не в первый раз открывает кредитные линии и привлекает кредиты или планировал это сделать для этих нужд.

По словам аналитика UFS IC Анны Базоевой, на 30 сентября нынешнего года соотношение чистого долга/EBITDA "Ростелекома" составляло 1,7х. Чистый долг "Ростелекома" за последний период, добавил начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко, равнялся 175 млрд руб.

"В будущем долг "Ростелекома" не будет расти, поскольку объем капитальных затрат будет сокращаться начиная с 2016 г.", - считает Георгий Ващенко.

Анна Базоева заметила, что помимо "Ростелекома" на 30 сентября 2015 г. максимальная долговая нагрузка имелась и у другого крупного российского оператора – МТС (1,8х). "VimpelCom ltd с учетом сделки по продаже итальянских активов вышел на 1,3х, - сказала корреспонденту ComNews Анна Базоева. – Минимальная долговая нагрузка у ПАО "МегаФон" (0,9х)".

Если говорить в целом об этих эмитентах, продолжила Анна Базоева, то в плане долговой нагрузки представители сектора телекоммуникаций традиционно выглядят более выигрышно по сравнению с компаниями других отраслей. "Это одна из наименее закредитованных отраслей. МТС, ПАО "ВымпелКом" (бренд "Билайн"), "МегаФон" и "Ростелеком" являются добросовестными заемщиками с достаточно сильными кредитными профилями и высокими кредитными рейтингами уровня "ВВ" и "ВВ+", не вызывающими особых вопросов у банков-кредиторов", - резюмировала Анна Базоева.

По словам финансового аналитика ИХ "Финам" Тимура Нигматуллина, стоимость привлечения долгового финансирования для операторов за последнее время существенно возросла. Он отмечает, что несмотря на характерную для всего сектора стабильность денежных потоков, кредиторы негативно воспринимают влияние произошедшей девальвации рубля на финансовые результаты компаний. Ослабевший рубль, сказал Тимур Нигматуллин, ведет к негативной переоценке валютных долгов и соответствующему удорожанию инвестиционных программ.

"При этом, ситуация осложняется ужесточением конкуренции в секторе и падением потребительского спроса на некоторые услуги связи (роуминг и некоторые VAS-услуги). Наконец, из-за особенностей ценообразования на услуги в отрасли тарифы на связь у отечественных операторов растут темпами, существенно отстающими от потребительской инфляции", - заметил в разговоре с корреспондентом ComNews Тимур Нигматуллин.

По его мнению, учитывая рост стоимости заимствований, операторы стремятся держать объем долга под контролем. "Пока существенного роста по сравнению с прошлым годом не наблюдается", - считает Тимур Нигматуллин. Компании стараются занять сейчас, полагает Георгий Ващенко, из-за опасений ухудшения ситуации на рыках капитала.

Андрей Федосеев