"Связьинвест" натягивает провода Госхолдинг обсудит эффективность "Ростелекома"

17.04.2013 |

Операционная эффективность "Ростелекома" в 2012 году снижалась, это может привести к "негативному тренду развития оператора в среднесрочной перспективе", предупреждает его крупнейший акционер "Связьинвест". Не видно пока и эффекта от объединения семи межрегиональных компаний связи на базе "Ростелекома".

25 апреля совет директоров "Связьинвеста" рассмотрит итоговый отчет за 2012 год по финансово-экономическому состоянию госхолдинга, рассказал "Ъ" источник, знакомый с материалами к заседанию. Годовые финансовые результаты "Связьинвеста" почти полностью являются отражением показателей "Ростелекома". Госхолдингу принадлежат 45,29% обыкновенных акций госоператора. Крупным активом "Связьинвеста" является также 80% обыкновенных акций "Центрального телеграфа". По итогам 2012 года компании "Связьинвеста" показали снижение EBITDA на 7,9%, а чистой прибыли — на 19,7%, до 94,1 млрд и 32,7 млрд руб. соответственно. Отмечается также снижение эффективности операционной деятельности за счет опережающих темпов роста операционных расходов над темпом роста выручки, рассказал источник "Ъ". Выручка "Связьинвеста" за год выросла на 6,6%, до 298,2 млрд руб., добавил он.

В 2002 году на базе активов "Связьинвеста" было образовано семь межрегиональных компаний связи (МРК). В 2009 году правительство одобрило дальнейшую реорганизацию госсвязи, которая заключалась в присоединении семи МРК и "Дагсвязьинформа" к "Ростелекому". В апреле 2011 года начался второй этап реорганизации, в результате которого "Связьинвест" должен быть присоединен к "Ростелекому" и ликвидирован. Согласно президентскому указу, у государства и Внешэкономбанка должно остаться не менее 50% голосующих акций "Ростелекома".

Показатели деятельности "Ростелекома" по итогам 2012 года свидетельствуют о снижении операционной эффективности и возможном формировании негативного тренда развития оператора в среднесрочной перспективе, отметил собеседник "Ъ": годовая выручка "Ростелекома" упала на 19,6%, EBITDA — на 7,7%, EBITDA margin снизилась на 5,3 процентного пункта. По его мнению, уровень ключевых показателей "Ростелекома" свидетельствует об отсутствии реализации синергии от объединения семи межрегиональных компаний.

Финансовые результаты "Ростелекома" также свидетельствуют о необходимости оптимизации существующих бизнес-процессов в операторе, добавил собеседник "Ъ".

В 2012 году резко снизился темп роста ввода основных средств "Ростелекома". Если за 2011 год показатель вырос на 24,9%, то в прошлом году — лишь на 4,9%, до 60 млрд руб. Как поясняет источник "Ъ", причина слабого темпа роста ввода основных средств — изменение графиков работ по инвестициям в мобильный и фиксированный бизнес.

Чистый долг "Ростелекома" на 1 марта 2013 года составлял 180,1 млрд руб. За год расходы по процентам к уплате выросли на 1,8 млрд — до 11,5 млрд руб. Этот рост обусловлен увеличением долговой нагрузки. В 2012 году она выросла на 17% и приближается к критическому уровню; сейчас показатель чистый долг/EBITDA составляет 1,93, отмечает источник "Ъ", знакомый с материалами к заседанию совета диреткоров "Связьинвеста". В группе "Связьинвест" долговой портфель увеличился на 19%, до 189,8 млрд руб. Привлечение дополнительных 29,9 млрд руб. необходимо для финансирования инвестпрограммы и сделок m&a.

В пресс-службе "Ростелекома" на просьбу "Ъ" прокомментировать тезисы "Связьинвеста" ответили, что не видели материалов, на основании которых в "Связьинвесте" делали подобные выводы. Представитель "Связьинвеста" Игорь Пшеничников назвал не соответствующими действительности оценки деятельности "Ростелекома", приведенные ему "Ъ".

25 апреля "Связьинвест" в очной форме рассмотрит вопрос об одобрении договора сделки купли-продажи 0,43% обыкновенных акций "Ростелекома" за 1,72 млрд руб.; рыночную стоимость одной бумаги в 136,05 руб. определила Ernst & Young. Этот вопрос должен был рассматриваться на заочном заседании директоров "Связьинвеста" в понедельник, но решение не было принято, поскольку один из директоров воздержался от голосования, сообщил вчера госхолдинг. По данным "Ъ", такую позицию выразил генеральный директор ЗАО "ХК "Композит"" Леонид Меламед. Он пояснил "Ъ", что "не смог разобраться" в отчете об оценке акций, а из сопроводительного письма Росимущества ему не было понятно — "насколько они удовлетворены этой оценкой". Источник в "Связьинвесте" в разговоре с "Ъ" выразил удивление позицией господина Меламеда: решение все равно будет принято, правда на десять дней позже, а ситуация повлияет на сроки реорганизации "Ростелекома". Хотя президент предписал реорганизовать "Ростелеком" до 24 марта, правительство рассчитывает завершить реформу к октябрю.

Владислав Новый