"Ростелеком" удержал прибыль

15.12.2010 |

Чистая прибыль компании "Ростелеком" за девять месяцев 2010 г. по МСФО осталась на уровне прошлогодних показателей и составила 3,3 млрд руб. Выручка оператора за тот же период составила 45,8 млрд руб., снизившись на 6% по сравнению с январем-сентябрем 2009 г. (48 млрд руб.).

Скорректированный показатель OIBDA за три квартала текущего года снизился на 5% до 9 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. Рентабельность по OIBDA выросла до 19,7%. За девять месяцев 2009 г. этот показатель составлял 19,5%.

Скорректированная операционная прибыль "Ростелекома" за девять месяцев 2010 г. снизилась на 13%, до 3,4 млрд руб. Рентабельность по скорректированной операционной прибыли составила 7,5%.

Операционные расходы до амортизации, убытка от обесценения основных средств, прибыли от выбытия основных средств и неденежного начисления расходов по долгосрочной мотивационной программе для сотрудников в размере 461 млн руб. за девять месяцев 2010 г. снизились на 6% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. и составили 36,8 млрд руб. После учета амортизации и т.д. операционные расходы составили 42,8 млрд руб, сократившись на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г.

В III квартале 2010 г. чистая прибыль "Ростелекома", скорректированная на неденежное начисление расходов по долгосрочной мотивационной программе для сотрудников, составила 1,4 млрд руб. Это примерно на 25% меньше аналогичных показателей 2009 г. Выручка составила 15,8 млрд руб., снизившись на 1% по сравнению с III кварталом 2009 г.

Показатель OIBDA по итогам III квартала 2010 г. снизился на 15%, до 3,2 млрд руб. Рентабельность по OIBDA составила 20,3%. В III квартале 2009 г. она была равна 23,5%. Капитальные вложения насчитывают 2,8 млрд руб., что составляет 17,5% от выручки.

Скорректированная операционная прибыль "Ростелекома" за III квартал 2010 г. снизилась на 37%, до 1,2 млрд руб. Рентабельность по скорректированной операционной прибыли составила 7,8%.

Операционные расходы до амортизации за III квартал 2010 г. выросли на 3% по сравнению с тем же периодом 2009 г. и составили 12,6 млрд руб. Операционные расходы после учета амортизации и пр. увеличились на 7% за аналогичный период, составив 15 млрд руб.

На отчетность повлиял тот факт, что "Ростелеком" приобрел 25% плюс одна акция от уставного капитала ОАО "Связьинвест" у группы компаний "Комстар-ОТС" за 26 млрд руб., включая 23 млрд руб. в рамках кредитных линий, открытых Сбербанком, со средневзвешенной ставкой 7,89%, а также 3 млрд руб. собственных денежных средств компании.

Кроме того, акционеры "Ростелекома" на внеочередном общем собрании, прошедшем в заочной форме 10 ноября, приняли решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам девяти месяцев 2010 г. в размере 1,67 руб. на одну привилегированную акцию типа А и 1,11 руб. - на одну обыкновенную акцию. Дивиденды будут выплачены в сумме 1,2 млрд руб., что эквивалентно выплате 10% чистой прибыли по РСБУ за период держателям привилегированных акций и 20% чистой прибыли по РСБУ за период держателям обыкновенных акций ОАО. Акционеры не поддержали изменения в устав, предполагавшие выплату 10% чистой прибыли ОАО "Ростелеком" по итогам финансового года в качестве дивиденда по всем размещенным привилегированным акциям типа А.

"Выпущенную компанией отчетность мы оцениваем без оптимизма, - сообщил аналитик ИК "Финам" Эльдар Вагабов. - Мы отмечаем заметное сокращение выручки и нулевую динамику чистой прибыли, тогда как наши прогнозы исходили из более чем 20%-ного роста чистой прибыли. Мы считаем, что основной причиной столь невнятного результата по чистой прибыли стало ее снижение в III квартале (-25% год к году, до 1,4 млрд руб.). В то же время нельзя не отметить растущую чистую рентабельность бизнеса, что мы оцениваем позитивно. Несмотря на то что отчетность "Ростелекома" представляется нам отнюдь не сильной, мы считаем, что она вряд ли окажет существенное давление на котировки бумаг, поскольку текущие котировки акций "Ростелекома" уже учитывают будущие финансовые показатели объединенной компании, а не отдельного "Ростелекома". По нашим расчетам, справедливая стоимость одной обыкновенной акции "Ростелекома", рассчитанная методом дисконтирования свободных денежных потоков, составляет $4,9, одной привилегированной акции - $2,93. Исходя из текущих котировок бумаг компании это предполагает потенциал роста в 4% и 11% соответственно. Рекомендация по обоим типам акций: держать".

НАТАЛИЯ ВЕДЕНЕЕВА