На связи

18.09.2006 |

ОАО Вымпелком сообщило о возможном запуске программы выкупа своих акций. Как отметил гендиректор компании Александр Изосимов, выкуп акций наряду с выплатой дивидендов является одним из способов возвращения прибыли акционерам. Напомним, что среди акционеров этой компании - два крупных игрока рынка: норвежский концерн Telenor, которому принадлежит 26,6% акций, и Altimo (бывшая «Альфа-Телеком»), владеющий 32,9% акций.

Недавно о таком же намерении объявил крупнейший сотовый оператор России «Мобильные телесистемы» (МТС). Лидер мобильного рынка решил выкупить из свободного обращения свои АДР (американские депозитарные расписки) в объеме до 10% уставного капитала. Объем финансовых средств, необходимых для выполнения заявленного плана, аналитики оценивают почти в 1,5 млрд долларов.

Как правило, выкуп акций эмитентом используется для воздействия на рыночную капитализацию. Возможно, считают аналитики, тем самым МТС хотела продемонстрировать рынку, что считает свои акции наилучшим объектом для инвестиций. К тому же при сокращении числа акций в свободном обращении растет показатель EPS (доход на одну акцию), что повышает ценность одной бумаги. С другой стороны, отмечают эксперты, вложения в собственные ценные бумаги, по сути, являются признанием того, что компания не видит новых перспективных объектов для крупных инвестиций. И действительно, все последние тендеры, в которых участвовала МТС, завершались для нее неудачно. В декабре 2005 года компания уступила британскому Vodafone в борьбе за турецкого оператора Telsim, а в июле даже не вышла в финальные торги за третью лицензию на мобильную связь в Египте.

Что же до аналогичного намерения «Вымпелкома», то здесь возможны два варианта мотивации. Первый: «Вымпелком» захотел повысить капитализацию, хотя особой необходимости в этом у него нет. Однако, зная о конфликте двух акционеров «Вымпелкома», Telenor и Altimo, можно предположить и второй вариант: выкуп акций вызван очередным витком борьбы двух компаний за лидерство.

Комментарий эксперта
Вячеслав Кочетков. Аналитик ИК "ФИНАМ"

С МТС все понятно. Предложение акций на рынке превысило спрос. МТС очень сильно отставал от «Вымпелкома». Поэтому задачей компании был рост капитализации. С «Вымпелкомом» другая история. Акционеры «Альфа Телеком» и «Теленора» сражаются за полный контроль. Поэтому не исключено, что здесь задействован конфликт акционеров. Однако, думаю, в первую очередь заявление о выкупе акций, как и у МТС, также связано с желанием повысить капитализацию. У «Вымпелкома» сейчас неплохие финансовые показатели, поэтому это может быть дополнительным стимулом к росту. После выкупа может добавиться 10−15% стоимости.

Трудно сказать точно – влияет этот конфликт или нет. Известно, что и «Теленор», и «Альфа Телеком» через подставных лиц покупают акции «Вымпелкома», которые нужны и тем, и другим.