СЗТ стоит на своем/Оператора лишили возможности существенного повышения тарифов

29.01.2008 |

«Северо-Западный телеком» (СЗТ) вчера объявил о корректировке тарифов с февраля этого года. Изменения незначительны, и в основном они затронут лишь корпоративных клиентов. В этом году у СЗТ стало меньше возможностей для повышения платы, взимаемой с абонентов. Федеральная служба по тарифам РФ уже сократила предельный уровень тарифа на услуги местной телефонной связи для СЗТ. В течение всего прошлого года оператор имел возможность поднять тариф почти на 25%, однако предпочел этим не пользоваться. На компанию, полагают эксперты, давят как власти, не желающие разгонять инфляцию, так и рынок, конкуренция на котором растет. Аналитики считают, что акции компании сохраняют потенциал, однако снижают рекомендации по всем МРК.

В 2007 году, по предварительным данным, выручка СЗТ выросла на 15% и достигла 23,6 млрд руб. Без учета доходов от продажи доли в ОАО «Телекоминвест» EBITDA выросла по сравнению с 2006 годом на 22%, до 8,2 млрд руб., чистая прибыль — на 25%, до 3 млрд руб. (по РСБУ), EBITDA маржа — 34,9%. В 2008 году ожидается выручка на уровне 24,2 млрд руб., чистая прибыль — 3 млрд руб., EBITDA — 9,1 млрд руб.

С 1 февраля 2007 года, когда СЗТ перешел на новый принцип тарифообразования местной фиксированной телефонии, введя три основных тарифа (безлимитный, поминутный и комбинированный), размер ежемесячной платы был установлен компанией значительно ниже максимально разрешенного ФСТ уровня. Для Петербурга, например, стоимость безлимитного пользования домашним телефоном составила лишь 295 руб. в месяц вместо 370 руб., которые были верхним лимитом в прошлом году. В течение года аналитики ждали повышения тарифов, однако теперь новые лимиты, установленные властями, серьезно сокращают возможность для маневра. И хотя у телефонистов все еще есть примерно 10-процентный запас для повышения своих доходов, рост доходов ожидается в основном за счет неголосовых услуг. И если в 2007 году рост выручки составил 15%, то на этот год увеличение этого показателя ожидается лишь на 2,5%. Тем не менее тарифы СЗТ планирует увеличить в 2008 году на 10%, в 2009-м — на 3,5%.

«Вместо повышения тарифов в 2007 году мы в большей степени активировали маркетинговые инициативы, обеспечив, таким образом, максимально комфортный переход абонентов на новую тарифную систему. В результате этого к нам пришло 30 тыс. новых абонентов, — пояснила позицию компании директор департамента корпоративных коммуникаций СЗТ Марина Сухих. — Стратегия компании хорошо просчитана, и все цели, поставленные акционерами, выполняются за счет увеличения числа абонентов». По итогам 2007 года доля доходов по местной связи в общей сумме доходов составила 53,2%, внутризоновая связь — 9,1%, Интернет и другие новые услуги — 12,4%, доходы от операторов за инициацию и пропуск трафика — 14,5%, все остальные доходы — 10,8%.

«Повысить тарифы можно было бы, но это вряд ли принесет компании дополнительный доход, ведь абоненты сейчас очень чутко реагируют на стоимость услуг связи, — полагает аналитик «Уралсиба» Константин Чернышев. — Основная задача СТЗ — держать нынешний уровень безлимитного тарифа и стараться повысить доходы от дополнительных услуг».

«Основным акционером СЗТ является «Связьинвест», показатели деятельности которого балансируют между интересами государства и миноритарных акционеров. Первоначальный план компании, как мы понимаем, действительно заключался в повышении тарифов в течение прошлого года, но так как в стране были серьезные проблемы с инфляцией, им дали понять, что в предвыборный период это будет неправильно», — полагает аналитик ING Bank Игорь Семенов. — После того как стало известно о понижении предельного уровня тарифов, мы стали снижать рекомендации по всем МРК». По его оценкам, целевой уровень стоимости обыкновенных акций СЗТ на конец года — 1,57 долл. (вчера порядка 1,43 долл.).

Однако Константин Чернышев более оптимистично смотрит на перспективы компании, полагая, что коммерческие интересы СЗТ зависят от властей в меньшей степени. «В инфляционной корзине тарифы на телефон составляют величину третьего порядка, к тому же «Связьинвест» всегда говорил о необходимости повышения тарифов», — отмечает он. «Уралсиб» прогнозирует к концу года рост акций СЗТ свыше 2 долл.

Денис Лебедев, Денис Беляков