"Ростелеком" не взял миноритарную ноту. Акционеров оператора не порадовали дивиденды

Обыкновенные акции "Ростелекома" в ходе вчерашних торгов на Московской бирже дешевели на 4% к цене пятницы. Закрылись торги на отметке 116,6 руб. за акцию, подешевев на 1,83%, привилегированные акции стоили 82,3 руб. (минус 0,22%).

В пятницу совет директоров "Ростелекома" рекомендовал общему собранию акционеров утвердить дивиденды по итогам 2012 года в размере 2,4369 руб. на одну обыкновенную акцию и 4,1022 руб.— на привилегированную акцию. Всего на дивиденды рекомендовано направить 8,17 млрд руб., или 25% от чистой прибыли за 2012 год по РСБУ, или 23,18% МСФО. Эти цифры соответствуют указанным в правительственной директиве, подписанной вице-премьером Аркадием Дворковичем в минувший четверг. Такую рекомендацию высказал и новый президент "Ростелекома" Сергей Калугин. Компании предстоит выкуп акций у несогласных с реформой "Ростелекома" миноритариев примерно на 30 млрд руб., а выплата дивидендов по уровню прошлого года при нынешнем уровне долга у компании и текущих высоких ставках заимствований создает для "Ростелекома" дополнительные риски, объясняет источник "Ъ", близкий к совету директоров. Как писал ранее "Ъ", при формировании бюджета к концу 2013 года долговая нагрузка "Ростелекома" планировалась на уровне 2012 года — 188 млрд руб., то есть примерно 1,9 показателя долг/EBITDA, и в величине долга учитывалась необходимость выплаты дивидендов в размере 15 млрд руб.

Но в ходе голосования было предложено сохранить дивидендные выплаты на уровне прошлого года (тогда "Ростелеком" рекомендовал выплатить 14,9 млрд руб., или 45,95% от чистой прибыли по РСБУ за 2011 год). По словам собеседника "Ъ", такую позицию высказал Сергей Азатян, управляющий директор Marshall Group (компания бизнесмена Константина Малофеева, владеет 10,7% обыкновенных акций "Ростелекома"). Как рассказал источник "Ъ", господин Азатян направил в компанию письменное заключение по голосованию в заочной форме, в котором указал на возможность "без ущерба для деятельности общества" выплатить дивиденды в размере прошлого года — 14,96 млрд руб., или 4,6959 руб. на привилегированную и обыкновенную акции (в сумме 45,79% от чистой прибыли по РСБУ). "Сохранение стабильного уровня дивидендных выплат позволит обществу повысить привлекательность для инвестиционного сообщества и будет способствовать росту ликвидности акций и капитализации",— пересказывает источник "Ъ" заключение управляющего директора Marshall Group.

Сергей Азатян выступал за повышенные дивиденды, но "потом изменил свою позицию", утверждает источник "Ъ" в совете директоров "Ростелекома". "Были весомые аргументы как за, так и против выплаты меньших дивидендов. После консультации совета директоров и менеджмента было принято решение голосовать за выплату меньших дивидендов — предстоят значительные выплаты в этом году, и для компании важнее сейчас сосредоточиться на инвестициях",— передал "Ъ" Сергей Азатян.

Снижение дивидендов "Ростелекома" в два раза по сравнению с предыдущим периодом неправильно с инвестиционной точки зрения, это понижает курс акций оператора. "Дивиденды нужно было платить на уровне прошлого года — такие выплаты были заложены в бюджет",— говорит бывший гендиректор "Связьинвеста" и владелец 1% обыкновенных акций "Ростелекома" Евгений Юрченко. Компания должна платить максимальные дивиденды в соответствии с возможностями, но эти возможности оценить трудно, рассуждает Денис Куликов, исполнительный директор Ассоциации по защите прав инвесторов, в которой на данный момент состоят держатели 4% обыкновенных акций "Ростелекома". Компания должна платить всю прибыль, категоричен Александр Васюк, директор по телекоммуникациям, финансовым институтам и транспорту Prosperity Capital Management.

Государство напрямую, а также через "Связьинвест" и ВЭБ контролирует более 50% обыкновенных акций "Ростелекома", на общем собрании акционеров рекомендация директоров, скорее всего, будет принята, отмечает член совета директоров оператора.

Владислав Новый